簡介
新墨西哥州公共僱員退休協會(PERA)是一個管理新墨西哥州州、城市和縣僱員退休計劃的 150 億美元組織。與許多公共養老金計劃一樣,PERA 的投資組合在公共和 private markets 中多元化,並為這些市場中的各種資產類別設置了目標分配。然而,與同行相比,PERA 的獨特之處在於他們的風險方法。我們與 PERA 的投資助理進行了交談,以了解更多關於這種方法以及它如何得到 Nasdaq eVestment™ TopQ+ 的支持。
創新的投資組合構建方式
當 PERA 考慮投資組合構建時,他們會以風險預算和 alpha & beta 生成的角度來看待,不論資產類別。這一過程的核心是了解基金的回報流中有多少是真正的特異性(alpha),而不是 beta 或 alternative risk premia。PERA 的觀點是,beta 暴露可以通過流動市場輕鬆且有效地獲得。相反,旨在產生主動回報或 alpha 的策略則更難以獲得。PERA 希望避免支付主動回報類型的費用來獲得 beta 暴露,同時獲得 alpha。
在私募領域,我們不希望為這些管理者支付內嵌的貝塔。一位基金經理可能聲稱擁有專有或特異的策略,但事實上,在某種程度上,他們可能只是提供槓桿貝塔,或是對其他常見風險因素的敞口,而這些敞口在其他地方可以更有效地獲得。
為此,他們的私募市場基金盡職調查過程中的核心組成部分是評估管理者產生阿爾法的程度,以及了解他們如何在投資組合公司中創造價值。
關於我們的客戶
新墨西哥州公共員工退休協會
投資助理,新墨西哥州公共僱員退休協會
描述:
1,500億美元退休金計劃
地點:
Santa Fe & Albuquerque,新墨西哥州
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投資助理,新墨西哥州公共僱員退休協會
描述:
1,500億美元退休金計劃地點:
Santa Fe & Albuquerque,新墨西哥州
在使用Nasdaq eVestment TopQ+之前,我們沒有一個一站式的平台來比較管理者或評估每個投資組合的實際交易。
在一片貝塔中尋找阿爾法
為了了解經理人創造超額收益的能力,PERA 使用公開市場等值(PME)分析來分析他們的track記錄。通過與公開基準進行比較,他們可以確定回報是否創造了超額收益或更普遍的超額價值。在採用TopQ+之前,對多位經理進行PME分析對PERA來說是一個缺乏一致性和深度的繁重過程。「我們沒有一個一站式的地方可以去比較經理或評估每個投資組合中的實際交易。在TopQ+之前,我們無法做到這一點。」
轉向TopQ+為PERA提供了一個集中且一致的工具來尋找超額收益。該平台使他們的team能夠更有效地對多位經理進行PME分析,並增加了深入個別交易以更好地理解價值創造的能力。「我們是一個小team,因此運營效率非常重要。如果我們能夠只需打開TopQ+,幾次點擊就能將這些數據呈現在我們面前,那就是關鍵。」
識別阿爾法以評估費用並調整利益
如前所述,PERA 專注於避免為 beta 曝光支付過高的費用。這意味著,識別基金經理產生的 alpha 水平對於評估基金費用結構的合理性至關重要。Nasdaq eVestment TopQ+ 的 PME 功能在此分析中起到關鍵作用,使 PERA 能夠輕鬆將經理的業績與相關公共指數進行比較。
「在評估經理時,我們首先會問:"他們相對於我們的基準或 beta 表現如何?" 如果他們未能超越該 beta 增加價值,這將引發進一步的問題,幫助我們更好地理解經理。經過深入探討,您可能會發現更現實的 beta,或者認為該策略在我們的投資組合中並不具吸引力。無論如何,這種分析促進了良好的對話。」
對於 PERA,討論以阿爾法創造為基礎的費用有助於對齊 LP 和 GP 的利益。與其支付標準費用結構,如 2% 管理費和 20% 分紅,PERA 可能會建議一種結構,提供基金經理更有利的費用條款,純粹基於阿爾法創造。創造阿爾法並不容易,因此 PERA 會向那些願意將其報酬押在投資才能上的經理提供更有利的條款。根據一位投資助理,經理對這些討論的反應也提供了洞察。
"大多數經理會告訴你他們能產生阿爾法。這可能是真的,但當面臨選擇收取阿爾法的一部分時,這將(在強阿爾法或超額價值方面)為 GP 帶來比傳統分紅模式更高的費用--如果他們對此選擇猶豫不決,那就很能說明問題。要麼是我們未能清楚解釋提案,要麼是他們對自己持續產生阿爾法的能力缺乏信心。無論如何,這都會引發與經理的良好對話。"
"TopQ+ 是一個優秀的工具,能幫助將經理的回報流分解為可執行的項目。它讓我們能夠了解投資組合公司的回報驅動因素,查看地理和行業的曝光,並比較不同基金的數據等。對使用者而言,這一切都非常直觀,這在這類工具中至關重要。"
賦能數據驅動團隊的核心樞紐
在機構投資界,PERA及其獨特的投資組合構建方法處於推動基金經理盡職調查更量化方法的行業前沿。TopQ+的集中和直觀平台使PERA的team能夠獲得他們所需的寶貴數據和分析,以便為其投資組合做出更好的決策。
"TopQ+ 是一個優秀的工具,能幫助將經理的回報流分解為可執行的項目。它讓我們能夠了解投資組合公司的回報驅動因素,查看地理和行業的曝光,並比較不同基金的數據等。對使用者而言,這一切都非常直觀,這在這類工具中至關重要。"
簡化並擴大您的私募基金盡職調查
作為一個有限合夥人(LP),您面臨著一個艱難的平衡行為:運行一個強大的盡職調查過程,以為您和持份者提供對您決策質量的信心,但同時又必須足夠高效以應對當今募資周期的量和速度。Nasdaq eVestment TopQ+ 為您提供所需的數據和工具,讓您在一個地方充分利用這些資源。
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作為一個有限合夥人(LP),您面臨著一個艱難的平衡行為:運行一個強大的盡職調查過程,以為您和持份者提供對您決策質量的信心,但同時又必須足夠高效以應對當今募資周期的量和速度。Nasdaq eVestment TopQ+ 為您提供所需的數據和工具,讓您在一個地方充分利用這些資源。
