Nasdaq Fund Secondaries / 洞察

儘管年初表現強勁,但到2022年底,公共計劃的總報告美元承諾總額達到203.7億美元,較2021年的總額(200.4億美元)同比小幅增長1.7%。該年還有略少的公共養老金計劃投資者報告配置於private markets,231對比233。

分母效應

2022年,對於機構投資者來說,private markets的一個主要話題是分母效應。

在今年上半年,當公共市場開始下跌時,投資者注意到他們的私人市場持有量在投資組合中的比例增大,這是因為私募基金的估值滯後於公共市場的同行。由於嚴格的投資組合治理模型和目標配置,現在那些在私人市場上過度配置的投資者被迫縮減他們的年度投資計劃。

這些不可預見的情況可能是公共計劃對私募市場整體承諾活動缺乏增長的原因。

通脹與利率上升趨勢

2022年,通脹和利率上升促使養老金計劃對私人市場中特定細分領域的需求增加。通脹的擔憂以及長期遠離石油和天然氣能源策略的趨勢,使得資產配置者在其實物資產投資組合中瞄準基礎設施策略。

按照歷史標準,2022年是公共養老金計劃在實物資產募資方面的優秀一年。該資產類別的總報告承諾達到305億美元,較2021年增長16.9%。報告的承諾數量也實現了同比26.7%的強勁增長。

二級市場

儘管2022年從2021年的高峰回落,但根據投資銀行Evercore的數據,2022年是次級市場活動記錄中的第二大年份,總交易量達到1030億美元。就dry powder而言,Evercore估計市場擁有創紀錄的1310億美元。

2022年,由LP主導的交易佔總二級市場交易量的550億美元,比2021年下降16.7%。由GP主導的交易量達到480億美元,同比下降29.4%。儘管如此,對二級市場提供的流動性需求仍然很高,市場將在長期內繼續增長。值得注意的是,2022年LP主導的交易超過了GP主導的交易,成為主要的二級市場交易類型,這一趨勢可能會在可預見的未來繼續下去。