Nasdaq Fund Secondaries / 洞察

尽管年初表现强劲,但到2022年底,公共计划的总美元承诺达到2,037亿美元,同比仅增长1.7%(2021年为2,004亿美元)。这一年还看到报告分配到private markets的公共养老金计划投资者略有减少,从233减少到231。

分母效应

2022年,机构投资者在private markets中的一个主要讨论点是分母效应。

当年上半年公共市场开始下跌时,投资者发现其private markets持有的资产在其投资组合中占据了更大的整体比例,因为私募基金的估值落后于公共市场同行。由于严格的投资组合治理模型和目标配置,现已超配于private markets的投资者被迫缩减其年度投资计划。

这些不可预见的情况可能导致公共计划对private markets的整体承诺活动缺乏增长。

通货膨胀与利率上升

2022年的通货膨胀和利率上升推动了养老金计划对私人市场中特定细分领域的需求。对通货膨胀的担忧以及长期远离石油和天然气能源策略的趋势,促使分配者在其实物资产投资组合中瞄准基础设施策略。

按照历史标准,2022年是公共养老金计划在真实资产筹资方面的卓越年份。该资产类别的总报告承诺达到305亿美元,比2021年增长16.9%。报告的承诺数量也实现了26.7%的同比强劲增长。

二级市场

尽管2022年结束时市场活动低于2021年的高峰,但根据投资银行Evercore的数据,2022年仍是有记录以来第二大次级市场活动年,总交易量达到1030亿美元。关于未投资资金,Evercore估计市场持有创纪录的1310亿美元。

LP主导的交易在2022年占整体二级市场交易量的550亿美元,较2021年下降16.7%。GP主导的交易量达到480亿美元,同比下降29.4%。尽管如此,市场对二级市场提供的流动性需求依然强劲,长期来看市场将继续增长。值得注意的是,2022年LP主导交易超过GP主导交易,成为主要的二级市场交易类型,这一趋势在可预见的未来可能会持续。