Nasdaq Fund Secondaries / 洞察

尽管年初表现强劲,2022年底公开计划报告的美元承诺总额为2037亿美元,较2021年(2004亿美元)仅微增1.7%。当年报告私募市场配置的公开养老金计划投资者略有减少,为231家,较2021年的233家略降。

分母效应

2022年,分母效应成为机构投资者关注的私募市场重要议题。

上半年公开市场下跌时,因私募基金估值落后于公开市场同类资产,投资者私募市场持仓占比相应上升。鉴于严格的投资组合治理模型和目标分配,超配私募市场的投资者被迫缩减当年节奏计划。

这些不可预见的情况很可能导致公共养老计划对私募市场的整体承诺活动未见增长。

通货膨胀与利率上升

2022年通货膨胀和利率上升推动养老金计划对私募市场中特定细分领域的需求。通胀担忧叠加长期远离油气能源策略的趋势,使配置者将目标设定于实物资产投资组合中的基础设施策略。

以历史标准衡量,2022年公开养老金计划在实物资产募资方面表现优异。该资产类别报告的总承诺额达到305亿美元,较2021年增长16.9%。报告承诺次数也同比大幅增长26.7%。

二级市场

尽管2022年未能超过2021年的高点,2022年仍是二级市场活动历史上第二大年份,投资银行 Evercore 统计的整体交易额达1030亿美元。就未投资资金规模而言,Evercore 估计市场持有创纪录的1310亿美元。

2022年,LP主导的交易占二级市场交易总额550亿美元,较2021年下降16.7%。GP主导交易额达到480亿美元,同比下降29.4%。尽管如此,二级市场提供的流动性需求依然旺盛,市场在长期内将继续增长。值得注意的是,2022年LP主导交易首次超过GP主导,成为二级市场的主要交易类型,这一趋势在可预见的未来可能持续。