บทนำ
Public Employees Retirement Association of New Mexico (PERA) เป็นองค์กรมูลค่า 15 พันล้านดอลลาร์ที่บริหารกองทุนบำเหน็จบำนาญภาครัฐสำหรับพนักงานรัฐ รัฐบาลท้องถิ่น และพนักงานเทศบาลของรัฐนิวเม็กซิโก เช่นเดียวกับกองทุนบำเหน็จบำนาญภาครัฐหลายแห่ง พอร์ตการลงทุนของ PERA มีการกระจายความเสี่ยงในตลาดสาธารณะและตลาดส่วนตัว โดยมีการกำหนดสัดส่วนเป้าหมายสำหรับแต่ละประเภทสินทรัพย์ในตลาดเหล่านั้น อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ทำให้ PERA แตกต่างจากองค์กรในกลุ่มเดียวกันคือแนวทางการบริหารความเสี่ยง ได้พูดคุยกับเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ PERA เพื่อเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับแนวทางนี้และการสนับสนุนจาก Nasdaq eVestment™ TopQ+.
แนวทางใหม่ในการสร้างพอร์ตโฟลิโอ
เมื่อ PERA พิจารณาการสร้างพอร์ตโฟลิโอ จะมองในแง่ของการจัดสรรความเสี่ยงและการสร้างอัลฟ่าและเบต้าโดยไม่คำนึงถึงประเภทสินทรัพย์ หัวใจของกระบวนการนี้คือการเข้าใจว่ากระแสผลตอบแทนของกองทุนมีส่วนที่เป็นอัลฟ่าแท้จริงมากน้อยเพียงใด เทียบกับเบต้าหรือผลตอบแทนความเสี่ยงทางเลือก PERA มองว่าการเปิดรับเบต้าสามารถทำได้ง่ายและมีประสิทธิภาพผ่านตลาดที่มีสภาพคล่อง ในทางกลับกัน กลยุทธ์ที่มุ่งสร้างผลตอบแทนเชิงรุกหรืออัลฟ่ามีต้นทุนสูงกว่า PERA ต้องการหลีกเลี่ยงการจ่ายค่าธรรมเนียมประเภทผลตอบแทนเชิงรุกสำหรับการเปิดรับเบต้าในขณะที่ได้รับอัลฟ่านั้น
"ในพื้นที่ส่วนตัว ไม่ต้องการจ่ายค่าเบต้าแฝงในผู้จัดการกองทุนเหล่านี้ ผู้จัดการกองทุนอาจอ้างว่ามีกลยุทธ์เฉพาะหรือกลยุทธ์เฉพาะตัว แต่ความจริงแล้วในบางส่วนอาจเป็นเพียงการให้เบต้าแบบมีเลเวอเรจ หรือการเปิดรับปัจจัยความเสี่ยงทั่วไปอื่นที่สามารถเข้าถึงได้อย่างมีประสิทธิภาพมากกว่าที่อื่น"
ดังนั้น ส่วนสำคัญของกระบวนการตรวจสอบสถานะกองทุนตลาดส่วนบุคคลของพวกเขาคือการประเมินระดับที่ผู้จัดการกองทุนสร้าง alpha และทำความเข้าใจวิธีการสร้างมูลค่าในบริษัทที่อยู่ในพอร์ตการลงทุนของตน
เกี่ยวกับลูกค้า
Public Employees Retirement Association of New Mexico
เจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุน, สมาคมบำเหน็จบำนาญพนักงานสาธารณะแห่งนิวเม็กซิโก
คำอธิบาย:
แผนบำเหน็จบำนาญมูลค่า 15 พันล้านดอลลาร์
สถานที่:
ซานตาเฟและอัลบูเคอร์คี รัฐนิวเม็กซิโก
-
เจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุน, สมาคมบำเหน็จบำนาญพนักงานสาธารณะแห่งนิวเม็กซิโก
คำอธิบาย:
แผนบำเหน็จบำนาญมูลค่า 15 พันล้านดอลลาร์สถานที่:
ซานตาเฟและอัลบูเคอร์คี รัฐนิวเม็กซิโก
ก่อนหน้านี้ไม่มีสถานที่รวมศูนย์ที่สามารถเปรียบเทียบผู้จัดการกองทุนหรือประเมินดีลจริงภายในแต่ละพอร์ตการลงทุนได้ เราไม่มีวิธีทำเช่นนั้นก่อนจะมี Nasdaq eVestment TopQ+
การค้นหาอัลฟ่าในทะเลของเบต้า
เพื่อประเมินความสามารถของผู้จัดการกองทุนในการสร้างอัลฟ่า PERA วิเคราะห์ประวัติผลงานโดยใช้การวิเคราะห์เทียบเท่าตลาดสาธารณะ (PME) โดยเปรียบเทียบผลการดำเนินงานกับเกณฑ์มาตรฐานสาธารณะ เพื่อพิจารณาว่าผลตอบแทนสร้างอัลฟ่าหรือโดยทั่วไปเป็นมูลค่าเกิน ก่อนนำ TopQ+ มาใช้ การสร้างการวิเคราะห์ PME ข้ามผู้จัดการหลายรายเป็นกระบวนการที่หนักหน่วงสำหรับ PERA และขาดความสม่ำเสมอและความลึก "ไม่มีสถานที่รวมศูนย์ที่สามารถเปรียบเทียบผู้จัดการหรือประเมินดีลจริงในแต่ละพอร์ตการลงทุนได้ เราไม่มีวิธีทำเช่นนั้นก่อน TopQ+ "
การเปลี่ยนมาใช้ TopQ+ มอบเครื่องมือรวมศูนย์และสม่ำเสมอแก่ PERA ในการค้นหาอัลฟ่า แพลตฟอร์มช่วยให้ทีมสามารถดำเนินการวิเคราะห์ PME ข้ามผู้จัดการหลายรายได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น และเพิ่มความสามารถในการเจาะลึกดีลแต่ละรายการเพื่อเข้าใจการสร้างมูลค่าได้ดีขึ้น "ทีมของเรามีขนาดเล็ก ดังนั้นประสิทธิภาพในการดำเนินงานจึงมีความสำคัญมาก หากสามารถเปิด TopQ+ และด้วยไม่กี่คลิกก็มีข้อมูลนี้อยู่ตรงหน้า นั่นคือกุญแจสำคัญ"
การระบุ alpha เพื่อประเมินค่าธรรมเนียมและสร้างความสอดคล้องของผลประโยชน์
ดังที่กล่าวไปแล้ว PERA ให้ความสำคัญอย่างยิ่งกับการไม่จ่ายเกินสำหรับการเปิดรับเบต้า ซึ่งหมายความว่าการระบุระดับอัลฟ่าที่ผู้จัดการกองทุนสร้างขึ้นเป็นสิ่งสำคัญต่อการประเมินว่าโครงสร้างค่าธรรมเนียมของกองทุนนั้นสมเหตุสมผลหรือไม่ ฟังก์ชัน PME ของ Nasdaq eVestment TopQ+ เป็นหัวใจสำคัญของการวิเคราะห์นี้และช่วยให้ PERA เปรียบเทียบประวัติผลงานของผู้จัดการกับดัชนีสาธารณะที่เกี่ยวข้องได้อย่างง่ายดาย
"เมื่อประเมินผู้จัดการกองทุน หนึ่งในคำถามแรกคือ "พวกเขาทำผลงานอย่างไรเมื่อเทียบกับเกณฑ์มาตรฐานหรือเบต้า?" หากพวกเขาไม่สร้างมูลค่าเพิ่มเหนือเบต้านั้น คำถามเหล่านี้จะช่วยให้เข้าใจผู้จัดการมากขึ้น หลังจากถามเพิ่มเติม อาจพบว่าเบต้าที่เหมาะสมกว่า หรืออาจตัดสินว่ากลยุทธ์นั้นไม่ดึงดูดในพอร์ตการลงทุนของเรา ไม่ว่าจะอย่างไร การวิเคราะห์นี้นำไปสู่การสนทนาที่มีประโยชน์"
สำหรับ PERA การหารือเรื่องค่าธรรมเนียมโดยอิงจากการสร้างอัลฟ่าช่วยให้ความสนใจของผู้ร่วมลงทุน (LP) และผู้จัดการกองทุน (GP) สอดคล้องกัน แทนที่จะจ่ายค่าธรรมเนียมมาตรฐาน เช่น ค่าธรรมเนียมการจัดการ 2% และ carried interest 20% PERA อาจเสนอรูปแบบค่าธรรมเนียมที่เอื้อประโยชน์แก่ผู้จัดการกองทุนโดยอิงจากการสร้างอัลฟ่าเท่านั้น การสร้างอัลฟ่าไม่ใช่เรื่องง่าย ดังนั้น PERA จึงเสนอเงื่อนไขที่ดีกว่าแก่ผู้จัดการที่พร้อมจะวางเดิมพันค่าตอบแทนของตนกับความสามารถในการลงทุน วิธีที่ผู้จัดการตอบสนองต่อการหารือเหล่านี้ยังให้ข้อมูลเชิงลึกตามที่ผู้ช่วยนักลงทุนระบุ
"ผู้จัดการส่วนใหญ่จะบอกว่าพวกเขาสร้างอัลฟ่าได้ ซึ่งอาจเป็นความจริง แต่เมื่อเสนอทางเลือกให้รับส่วนแบ่งจากอัลฟ่า ซึ่งในแง่ของอัลฟ่าที่แข็งแกร่งหรือมูลค่าเกินจะสร้างค่าธรรมเนียมสูงกว่ารูปแบบการแบ่งผลตอบแทนแบบเดิม หากพวกเขาลังเลกับทางเลือกนี้ ก็เป็นสัญญาณที่น่าสนใจ อาจเป็นเพราะเราอธิบายข้อเสนอได้ไม่ชัดเจน หรือพวกเขาไม่มีความมั่นใจในการสร้างอัลฟ่าอย่างสม่ำเสมอ ไม่ว่าจะกรณีใดก็ล้วนเป็นจุดเริ่มต้นของการสนทนาที่ดีร่วมกับผู้จัดการ"
TopQ+ เป็นเครื่องมือที่ช่วยแยกกระแสผลตอบแทนของผู้จัดการกองทุนออกเป็นรายการที่สามารถดำเนินการได้ ช่วยให้เห็นปัจจัยขับเคลื่อนผลตอบแทนของบริษัทในพอร์ตการลงทุน มองเห็นการเปิดรับในเชิงภูมิศาสตร์และภาคส่วน เปรียบเทียบข้อมูลข้ามกองทุน เป็นต้น ทั้งหมดนี้ใช้งานง่ายและเข้าใจได้ดีสำหรับผู้ใช้ ซึ่งเป็นสิ่งสำคัญในเครื่องมือประเภทนี้
ศูนย์กลางเพื่อเสริมพลังทีมที่ขับเคลื่อนด้วยข้อมูล
ในชุมชนการลงทุนสถาบัน PERA และแนวทางเฉพาะตัวในการสร้างพอร์ตโฟลิโอของพวกเขาอยู่ในตำแหน่งนำของการขับเคลื่อนอุตสาหกรรมโดยรวมเพื่อใช้แนวทางเชิงปริมาณเพิ่มเติมในการตรวจสอบสถานะผู้จัดการกองทุน แพลตฟอร์มที่เป็นศูนย์กลางและใช้งานง่ายของ TopQ+ ช่วยให้ทีมงานของ PERA เข้าถึงข้อมูลและการวิเคราะห์ที่มีคุณค่า ซึ่งจำเป็นต่อการตัดสินใจที่ดีขึ้นสำหรับพอร์ตโฟลิโอของตน
"TopQ+ เป็นเครื่องมือที่ช่วยแยกกระแสผลตอบแทนของผู้จัดการกองทุนออกเป็นรายการที่สามารถดำเนินการได้ ช่วยให้เห็นปัจจัยขับเคลื่อนผลตอบแทนของบริษัทในพอร์ตการลงทุน มองเห็นการเปิดรับในเชิงภูมิศาสตร์และภาคส่วน เปรียบเทียบข้อมูลข้ามกองทุน เป็นต้น ทั้งหมดนี้ใช้งานง่ายและเข้าใจได้ดีสำหรับผู้ใช้ ซึ่งเป็นสิ่งสำคัญในเครื่องมือประเภทนี้"
เพิ่มประสิทธิภาพและขยายขอบเขตการตรวจสอบสถานะกองทุนส่วนบุคคล
ในฐานะผู้ร่วมลงทุน (LP) ต้องเผชิญกับความท้าทายในการสร้างสมดุลระหว่างการดำเนินกระบวนการตรวจสอบสถานะที่เข้มแข็งเพื่อสร้างความมั่นใจแก่ตนเองและผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในคุณภาพของการตัดสินใจ กับความมีประสิทธิภาพเพียงพอที่จะรองรับปริมาณและความรวดเร็วของรอบการระดมทุนในปัจจุบัน Nasdaq eVestment TopQ+ มอบข้อมูลที่จำเป็นและเครื่องมือในการใช้ประโยชน์ –ทั้งหมดในที่เดียวกัน
-
ในฐานะผู้ร่วมลงทุน (LP) ต้องเผชิญกับความท้าทายในการสร้างสมดุลระหว่างการดำเนินกระบวนการตรวจสอบสถานะที่เข้มแข็งเพื่อสร้างความมั่นใจแก่ตนเองและผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในคุณภาพของการตัดสินใจ กับความมีประสิทธิภาพเพียงพอที่จะรองรับปริมาณและความรวดเร็วของรอบการระดมทุนในปัจจุบัน Nasdaq eVestment TopQ+ มอบข้อมูลที่จำเป็นและเครื่องมือในการใช้ประโยชน์ –ทั้งหมดในที่เดียวกัน
