ไฮไลต์ไตรมาส 4 ปี 2025
The Nasdaq-100 Index® (NDX®) ปรับตัวเพิ่มขึ้น 2.3% ในไตรมาส 4 ปี 2025 ดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้น 2.7% ดัชนี MSCI EAFE ขยับขึ้น 4.9% และ MSCI EM เพิ่มขึ้น 4.8% มูลค่าที่น่าสนใจช่วยหนุนตลาดยุโรปและญี่ปุ่นให้เติบโตเหนือสหรัฐฯ โดยดัชนี STOXX Europe 600 ปรับตัวขึ้น 6.5% และ TOPIX เพิ่มขึ้น 8.8%
นโยบายการเงินเป็นประเด็นสำคัญ ธนาคารกลางสหรัฐฯ ปรับลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้ง ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยเป้าหมายของกองทุนรัฐบาลกลางอยู่ที่ 3.5% - 3.75% ขณะที่ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียว ธนาคารกลางยุโรปและธนาคารกลางจีนคงอัตราดอกเบี้ยไว้เช่นเดิม รักษาสถานะเดิมที่ดำเนินมาตั้งแต่ไตรมาส 3 อย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางญี่ปุ่นปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 0.75% ในเดือนธันวาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 30 ปี ส่วนช่วงต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปีและ 10 ปีขยายตัว เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรคลังอายุ 10 ปีสิ้นสุดไตรมาสโดยแทบไม่เปลี่ยนแปลง ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีลดลง ดัชนี ICE ดอลลาร์สหรัฐฯ ปรับตัวเพิ่มขึ้นเล็กน้อยที่ +0.6% หลังจากเพิ่มขึ้น +0.9% ในไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งเป็นการฟื้นตัวที่น่าพอใจหลังจากที่ลดลง -10.7% ในครึ่งปีแรกของปี 2025
ในช่วงไตรมาส 4 ปี 2025 สเปรดที่ปรับด้วยออปชันของบริษัทระดับเกรดการลงทุนแทบไม่เปลี่ยนแปลง (+2 bps สำหรับดัชนี ICE BofA Global Corporate และ +3 bps สำหรับดัชนี ICE BofA U.S. Corporate) และภาพที่คล้ายกันปรากฏในกลุ่มต่ำกว่าเกรดการลงทุน (+6 bps สำหรับดัชนี ICE BofA Global ผลตอบแทนสูง และ +5 bps สำหรับดัชนี ICE BofA U.S. ตราสารหนี้ผลตอบแทนสูงแบบอัตราดอกเบี้ยลอยตัว)
เจ้าของสินทรัพย์สถาบันได้จัดสรรเงินสุทธิ 54.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเข้าสู่กลยุทธ์ตราสารหนี้ในไตรมาส 4 ปี 2025 ณ เวลาที่รายงาน เงินสุทธิส่วนใหญ่ไหลเข้าสู่ผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้แกนกลางสหรัฐฯ และตราสารหนี้แกนกลางบวกสหรัฐฯ ที่บริหารจัดการอย่างแข็งขัน ขณะที่กลยุทธ์ตราสารหนี้ผลตอบแทนสูงและตราสารหนี้บริษัทในสหรัฐฯ มีเงินสุทธิไหลออก กลุ่มตราสารทุนสี่กลุ่มที่ได้รับเงินสุทธิไหลเข้ามากที่สุดเป็นกลุ่มแบบ passive ทั้งหมด ขณะที่กลุ่มตราสารทุนสี่กลุ่มที่มีเงินสุทธิไหลออกมากที่สุดเป็นกลุ่มแบบ active กลุ่มตราสารทุน passive ใน EAFE ตราสารทุนแกนเล็กสหรัฐฯ และตราสารทุนโครงสร้างพื้นฐานที่จดทะเบียนโดดเด่นเป็นกลุ่มที่มีแนวโน้มบวกสูงสุดในไตรมาส 4 ปี 2025
ในไตรมาสที่สี่ กลุ่ม Nasdaq eVestment จำนวน 42 ใน 100 กลุ่มที่สำคัญที่สุดมีอัตราชนะเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยสี่ไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งลดลงจาก 46 กลุ่มในไตรมาส 3 กลุ่มทั้ง 42 เหล่านี้คิดเป็น 26% ของสินทรัพย์ภายใต้การจัดการสถาบันที่รายงานทั้งหมด และ 100 กลุ่มชั้นนำรวมกันคิดเป็น 82% ของทั้งหมด
กลุ่มที่โดดเด่นด้วยอัตราชนะที่เพิ่มขึ้น ได้แก่ ตราสารทุน passive ใน EAFE (+20.7 คะแนน) และตราสารทุนมูลค่าทุกขนาดในญี่ปุ่น (+17.3 คะแนน) ในทางตรงกันข้าม ตราสารทุน passive ใน ACWI ex-U.S. (-20.4 คะแนน) และตราสารทุนมูลค่าทุกขนาดในตลาดเกิดใหม่ทั่วโลก (-16.5 คะแนน) มีอัตราชนะลดลงมากที่สุด
