Nasdaq Fund Secondaries / 인사이트

2022년 초 강한 출발에도 불구하고, 연말까지 공공 연금 계획에서 보고된 총 달러 약정액은 2,037억 달러로 2021년 2,004억 달러 대비 1.7% 소폭 증가했습니다. 또한 사모 시장에 배분을 보고한 공공 연금 투자자는 233명에서 231명으로 약간 감소했습니다.

분모 효과

2022년 기관 투자자들 사이에서 사모 시장의 주요 논점 중 하나는 분모 효과였습니다.

연초 공공 시장이 하락하기 시작하면서, 사모펀드 가치가 공공 시장 대비 지연되면서 투자자들의 사모 시장 보유 비중이 포트폴리오 내에서 상대적으로 커졌습니다. 엄격한 포트폴리오 거버넌스 모델과 목표 배분으로 인해 사모 시장에 과배분된 투자자들은 연간 투자 속도를 조절할 수밖에 없었습니다.

이러한 예기치 않은 상황들이 공적 연기금의 사모시장에 대한 전체 약정 활동 성장 부진에 영향을 미쳤을 가능성이 큽니다.

인플레이션과 금리 상승

2022년 인플레이션과 금리 상승은 연금 계획의 수요를 사모 시장 내 특정 부문으로 유도했습니다. 인플레이션 우려와 석유 및 가스 에너지 전략에서 장기적으로 이탈하는 추세가 맞물리면서, 배분자들은 실물 자산 포트폴리오 내에서 인프라 전략을 집중적으로 타겟팅했습니다.

역사적 기준으로 2022년은 공공 연금 계획의 실물 자산 자금 조달에 매우 우수한 해였습니다. 해당 자산 클래스의 총 보고된 약정액은 305억 달러로 2021년 대비 16.9% 증가했으며, 약정 건수도 26.7%의 강한 연간 증가를 기록했습니다.

2차 시장

2022년은 2021년 최고치 대비 하락 마감했음에도 불구하고, 투자 은행 Evercore에 따르면 2차 시장 활동에서 기록상 두 번째로 큰 해로 전체 거래 규모는 1,030억 달러에 달했습니다. 또한 Evercore는 시장에 1,310억 달러의 건전한 대기 자금이 축적되어 있다고 추정합니다.

2022년 LP 주도 거래는 전체 2차 거래 규모 중 550억 달러를 차지했으며, 2021년 대비 16.7% 감소했습니다. GP 주도 거래 규모는 480억 달러로 전년 대비 29.4% 줄었습니다. 그럼에도 불구하고 2차 시장이 제공하는 유동성에 대한 수요는 여전히 높으며, 시장은 장기적으로 계속 성장할 전망입니다. 특히 2022년에는 LP 주도 거래가 GP 주도 거래를 넘어 다수 거래 유형이 되었으며, 이 추세는 가까운 미래에도 지속될 가능성이 큽니다.