Nasdaq Fund Secondaries / 인사이트

연초 강력한 출발에도 불구하고, 2022년 말까지 공공 계획에서 보고된 총 달러 약정은 2,037억 달러로, 2021년 총액(2,004억 달러) 대비 1.7%의 좁은 YoY 증가를 기록했습니다. 또한 올해는 사적 시장 private markets 에 대한 할당을 보고한 공공 연금 계획 투자자가 233명에서 231명으로 약간 감소했습니다.

분모 효과

2022년 기관 투자자들에게 주요한 private markets의 화두는 분모 효과였습니다.

연초에 공공 시장이 하락하기 시작했을 때, 투자자들은 사적 시장 보유가 포트폴리오에서 더 큰 비중을 차지하는 것을 보았습니다. 이는 사적 펀드 평가가 공공 시장 동료들보다 뒤처지기 때문입니다. 엄격한 포트폴리오 거버넌스 모델과 목표 할당으로 인해, 사적 시장에 과다 할당된 투자자들은 연간 계획을 축소할 수밖에 없었습니다.

이러한 예기치 않은 상황들이 공공 계획에서 사적 시장으로의 전반적인 투자 활동 성장 부족에 기여했을 가능성이 높습니다.

인플레이션과 금리 상승

2022년의 인플레이션과 금리 상승은 연금 계획의 수요를 매우 특정한 민간 시장의 세그먼트로 into 이끌었습니다. 인플레이션에 대한 두려움과 석유 및 가스 에너지 전략에서 멀어지는 장기적인 추세가 결합되어 할당자들이 실물 자산 포트폴리오에서 인프라 전략을 목표로 삼게 했습니다.

역사적으로 볼 때, 2022년은 공공 연금 계획에서 실물 자산 모금에 있어 뛰어난 해였습니다. 이 자산 클래스는 총 보고된 약정이 305억 달러에 달했으며, 이는 2021년 대비 16.9% 증가한 수치입니다. 보고된 약정 수 또한 전년 대비 26.7%의 강력한 증가를 보였습니다.

세컨더리

2021년의 최고 기록에서 하락하여 연말을 맞이했음에도 불구하고, 2022년은 투자은행 Evercore에 따르면, 전체 거래량이 1,030억 달러에 달하는 이차 시장 활동의 두 번째로 큰 기록적인 해였습니다. 드라이 파우더 dry powder 측면에서, Evercore는 시장이 기록적인 1,310억 달러를 보유하고 있다고 추정합니다.

LP 주도 거래는 2022년 전체 2차 거래량 중 550억 달러를 차지했으며, 이는 2021년 대비 16.7% 감소한 수치입니다. GP 주도 거래량은 480억 달러에 달했으며, 전년 대비 29.4% 감소했습니다. 그럼에도 불구하고, 2차 시장이 제공하는 유동성에 대한 수요는 여전히 높으며, 시장은 장기적으로 성장할 것입니다. 주목할 만한 점은, 2022년에 LP 주도가 GP 주도를 넘어 주요 2차 거래 유형으로 자리 잡았으며, 이 추세는 가까운 미래에도 계속될 가능성이 높습니다.