Nasdaq Fund Secondaries/ 洞察

年初は好調なスタートを切ったものの、2022年末までに公的プランから報告されたドルコミットメントの総額は2,037億ドルに達し、2021年の総額(2,004億ドル)からわずか1.7%の前年比増加となりました。この年はまた、プライベート市場への配分を報告する公的年金プラン投資家の数がわずかに減少し、231件から233件となりました。

分母効果

2022年における機関投資家の主要なprivate marketsの話題は、分母効果でした。

年の前半に公的市場が下落し始めた際、投資家はプライベート市場の保有がポートフォリオ全体の割合をより大きく占めるようになったことに気づきました。これは、プライベートファンドの評価が公的市場の同業他社に比べて遅れているためです。厳格なポートフォリオガバナンスモデルと目標配分の影響で、プライベート市場に過剰配分された投資家は、年間のペーシングプランを縮小せざるを得ませんでした。

これらの予期しない状況が、公共計画からプライベート市場への全体的なコミットメント活動の成長を阻害した可能性があります。

インフレと利上げ

2022年、インフレと金利の上昇が年金プランからの需要をプライベート市場の特定のセグメントに向かわせました。インフレへの懸念と、石油・ガスエネルギー戦略からの長期的な移行傾向が組み合わさり、配分者は実物資産ポートフォリオでインフラ戦略を重視していました。

歴史的な観点から見ると、2022年は公共年金プランによるリアルアセットの資金調達において非常に優れた年でした。この資産クラスは、報告された総コミットメントが305億ドルに達し、2021年から16.9%増加しました。報告されたコミットメントの数も前年比で26.7%の大幅な増加を示しました。

セカンダリー市場

2021年の高水準から年末にかけて下落したにもかかわらず、2022年はセカンダリーマーケット活動において記録上2番目に大きな年となり、投資銀行Evercoreによれば、総取引量は1,030億ドルに達しました。dry powderに関しては、Evercoreは市場が記録的な1,310億ドルを保有していると推定しています。

2022年のLP主導の取引は、全体のセカンダリー取引量のうち550億ドルを占め、2021年から16.7%減少しました。GP主導の取引量は480億ドルに達し、前年比29.4%減少しました。それにもかかわらず、セカンダリーが提供する流動性への需要は依然として高く、市場は長期的に成長し続けるでしょう。注目すべきは、2022年にLP主導がGP主導を上回り、主要なセカンダリー取引タイプとなったことで、この傾向は今後も続く可能性があります。