Aspetti Principali del Quarto Trimestre 2025
Il Nasdaq-100 Index® (NDX®) ha registrato un incremento del 2,3% nel quarto trimestre del 2025, l'S&P 500 è aumentato del 2,7%, l'MSCI EAFE ha registrato un progresso del 4,9% e l'MSCI EM è cresciuto del 4,8%. Valutazioni attrattive hanno spinto i mercati europei e giapponesi a superare quelli statunitensi: lo STOXX Europe 600 è aumentato del 6,5% e il TOPIX ha registrato un'impennata dell'8,8%.
La politica monetaria è stata un tema centrale. La Federal Reserve degli Stati Uniti ha effettuato due riduzioni dei tassi, portando infine il tasso obiettivo dei fondi federali al 3,5% - 3,75%, mentre la Bank of England ha seguito con una singola riduzione. La Banca Centrale Europea e la Banca Popolare Cinese hanno mantenuto i tassi invariati, preservando lo status quo del terzo trimestre. Tuttavia, la Bank of Japan ha aumentato i tassi allo 0,75% a dicembre, il livello più alto in 30 anni. Lo spread 2y10y degli Stati Uniti si è ampliato poiché il rendimento del Treasury a 10 anni ha chiuso il trimestre praticamente invariato, mentre il rendimento a 2 anni è diminuito. L'ICE U.S. Dollar Index ha registrato un modesto incremento di +0,6%, dopo un aumento del +0,9% nel trimestre precedente, una stabilizzazione benvenuta dopo il calo del -10,7% nel primo semestre del 2025.
Durante il quarto trimestre del 2025, gli spread aggiustati per le opzioni sui titoli corporate di grado investimento sono rimasti pressoché stabili (+2 bps per l'ICE BofA Global Corporate Index e +3 bps per l'ICE BofA U.S. Corporate Index), e una situazione simile si è verificata nel segmento sotto-IG (+6 bps per l'ICE BofA Global High Yield Index e +5 bps per l'ICE BofA U.S. Floating Rate High Yield Index).
I proprietari istituzionali di asset hanno destinato un netto di +54,6 miliardi di dollari a strategie di reddito fisso nel quarto trimestre del 2025, al momento della stesura. Flussi netti significativi sono stati indirizzati verso prodotti core e core plus gestiti attivamente negli Stati Uniti, mentre le strategie di reddito fisso ad alto rendimento e corporate negli Stati Uniti hanno subito deflussi netti. I quattro universi azionari che hanno attratto i maggiori flussi netti erano tutti passivi, mentre i quattro universi azionari con i maggiori deflussi netti erano attivi. Gli universi di equity passivo EAFE, equity core a piccola capitalizzazione negli Stati Uniti e equity infrastrutturale quotata sono emersi come le categorie con la tendenza più positiva nel quarto trimestre del 2025.
Nel quarto trimestre, 42 dei 100 universi più rilevanti di Nasdaq eVestment hanno mostrato miglioramenti nel tasso di successo rispetto alle loro medie dei quattro trimestri precedenti, un calo rispetto ai 46 del terzo trimestre. Questi 42 universi costituivano il 26% del totale degli AUM istituzionali riportati, mentre i primi 100 universi rappresentavano complessivamente l'82% del totale.
Tra i miglioramenti del tasso di successo si evidenziano l'equity passivo EAFE (+20,7 punti) e l'equity di valore all cap del Giappone (+17,3 punti). Al contrario, l'equity passivo ACWI ex-U.S. (-20,4 punti) e l'equity di valore all cap globale EM (-16,5 punti) hanno subito i cali più significativi nel tasso di successo.
