Q4 2025 Höhepunkte
The Nasdaq-100 Index® (NDX®) legte im vierten Quartal 2025 um 2,3 % zu, der S&P 500 stieg um 2,7 %, der MSCI EAFE verbesserte sich um 4,9 % und der MSCI EM kletterte um 4,8 %. Attraktive Bewertungen trieben die europäischen und japanischen Märkte vor die US-Märkte – der STOXX Europe 600 legte um 6,5 % zu, der TOPIX stieg um 8,8 %.
Die Geldpolitik war ein zentrales Thema. Die US-Notenbank (Fed) senkte die Zinsen zweimal und brachte den Zielbereich für den Federal Funds Rate schließlich auf 3,5 % bis 3,75 %. Die Bank of England folgte mit einer einzelnen Zinssenkung. Die Europäische Zentralbank und die People's Bank of China hielten die Zinsen stabil und bewahrten damit den im dritten Quartal bestehenden Status quo. Die Bank of Japan erhöhte jedoch im Dezember die Zinsen auf 0,75 % – den höchsten Stand seit 30 Jahren. Die Zinsdifferenz zwischen 2- und 10-jährigen US-Staatsanleihen weitete sich aus, da die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihe das Quartal im Wesentlichen unverändert beendete, während die der 2-jährigen sank. Der ICE US Dollar Index verzeichnete einen moderaten Anstieg von +0,6 %, nach einem Plus von +0,9 % im vorangegangenen Quartal – eine willkommene Stabilisierung nach dem Rückgang von -10,7 % im ersten Halbjahr 2025.
Im Verlauf des vierten Quartals 2025 blieben die optionsbereinigten Spreads bei Investment-Grade-Unternehmensanleihen weitgehend unverändert (+2 Basispunkte für den ICE BofA Global Corporate Index und +3 Basispunkte für den ICE BofA U.S. Corporate Index). Ein ähnliches Bild zeigte sich im Bereich unterhalb von Investment Grade (+6 Basispunkte für den ICE BofA Global Hochzins-Index und +5 Basispunkte für den ICE BofA U.S. Floating Rate Hochzins-Index).
Institutionelles Vermögen lenkte im vierten Quartal 2025 zum Zeitpunkt der Erstellung netto +54,6 Mrd. USD in festverzinsliche Strategien. Erhebliche Nettozuflüsse verzeichneten aktiv verwaltete US-Core- und US-Core-Plus-Produkte, während US-Hochzins- und US-Unternehmens-Festverzinsliche Strategien Nettoabflüsse erlebten. Die vier Aktien-Universen mit den größten Nettozuflüssen waren alle passiv, während die vier Aktien-Universen mit den größten Nettoabflüssen aktiv waren. EAFE passive Aktien, US Small Cap Core Aktien und börsennotierte Infrastruktur-Aktien-Universen entwickelten sich im vierten Quartal 2025 als führende positiv trendende Kategorien.
Im vierten Quartal verzeichneten 42 der 100 wichtigsten Nasdaq eVestment-Universen Verbesserungen der Erfolgsquote im Vergleich zu ihren Durchschnittswerten der vorangegangenen vier Quartale – ein Rückgang gegenüber 46 im dritten Quartal. Diese 42 Universen machten 26 % des insgesamt gemeldeten institutionellen verwalteten Vermögens aus, während die Top-100-Universen zusammen 82 % des Gesamtvolumens repräsentierten.
Bemerkenswerte Ausreißer mit Verbesserungen der Erfolgsquote sind EAFE passive Aktien (+20,7 Punkte) und Japan All-Cap-Wertaktien (+17,3 Punkte). Am anderen Ende des Spektrums verzeichneten ACWI ex-U.S. passive Aktien (-20,4 Punkte) und globale Schwellenländer-All-Cap-Wertaktien (-16,5 Punkte) die stärksten Rückgänge der Erfolgsquote.
