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2025년 4분기 주요 사항

The Nasdaq-100 Index® (NDX®)는 2025년 4분기에 2.3% 상승했습니다. S&P 500은 2.7% 상승했고, MSCI EAFE는 4.9% 상승했으며, MSCI EM은 4.8% 상승했습니다. 매력적인 가치 평가로 인해 유럽과 일본 시장이 미국 시장을 앞질렀습니다. STOXX Europe 600은 6.5% 상승했고, TOPIX는 8.8% 급등했습니다.

통화 정책은 주요 주제였습니다. 미국 연방준비제도는 두 차례 금리 인하를 통해 연방기금 목표 금리를 3.5% - 3.75%로 조정했으며, 영국 중앙은행도 한 차례 인하를 단행했습니다. 유럽중앙은행과 중국인민은행은 금리를 동결하여 3분기 동안의 상태를 유지했습니다. 반면, 일본은행은 12월에 금리를 0.75%로 인상하여 30년 만에 최고 수준에 도달했습니다. 미국의 2년-10년 국채 스프레드는 10년 만기 국채 수익률이 분기 말에 거의 변동이 없었지만 2년 만기 수익률이 하락하면서 확대되었습니다. ICE U.S. Dollar Index는 +0.6%의 소폭 상승을 기록했으며, 이는 전 분기의 +0.9% 상승에 이은 것으로, 2025년 상반기 -10.7% 하락 이후의 안정화로 환영받았습니다.

2025년 4분기 동안, 투자 등급 회사의 옵션 조정 스프레드는 거의 변동이 없었습니다 (ICE BofA Global Corporate Index는 +2 bps, ICE BofA U.S. Corporate Index는 +3 bps). 하위 투자 등급 영역에서도 유사한 경향이 나타났습니다 (ICE BofA Global High Yield Index는 +6 bps, ICE BofA U.S. Floating Rate High Yield Index는 +5 bps).

기관 자산 소유자들은 2025년 4분기에 고정 수익 전략에 순 +546억 달러를 투자했습니다. 상당한 순 유입은 적극적으로 관리되는 미국 코어 및 미국 코어 플러스 상품으로 유입되었으며, 미국 하이일드 및 미국 기업 고정 수익 전략은 순 유출을 경험했습니다. 가장 큰 순 유입을 기록한 네 개의 주식 유니버스는 모두 패시브였으며, 가장 큰 순 유출을 보인 네 개의 주식 유니버스는 액티브였습니다. EAFE 패시브 주식, 미국 소형주 코어 주식, 상장 인프라 주식 유니버스는 2025년 4분기에 긍정적인 트렌드를 보인 주요 카테고리로 부상했습니다.

4분기에는 가장 중요한 100개의 Nasdaq eVestment 유니버스 중 42개가 이전 4분기 평균 대비 승률이 개선되었습니다. 이는 3분기의 46개에서 감소한 수치입니다. 이 42개의 유니버스는 보고된 총 기관 AUM의 26%를 차지했으며, 상위 100개의 유니버스는 전체의 82%를 차지했습니다.

승률이 눈에 띄게 개선된 사례로는 EAFE 패시브 주식 (+20.7 포인트)와 Japan all cap value equity (+17.3 포인트)가 있습니다. 반대로, ACWI ex-U.S. 패시브 주식 (-20.4 포인트)와 글로벌 EM all cap value equity (-16.5 포인트)는 가장 큰 승률 하락을 경험했습니다.