Desjardinsがコンサルタントモデルから脱却し、Nasdaq eVestment™ TopQ+で社内デューデリジェンス機能を強化した方法
はじめに
Desjardins Group Pension Plan("DGPP")は、ケベック州レヴィを拠点とする年金基金であり、カナダの金融サービス協同組合であるDesjardins Groupの一部門です。同グループは、協同組合の55,000以上の従業員向けにC$16億の年金プランを運用しており、資産配分は上場市場とオルタナティブ投資でおおむね65/35%となっています。Nasdaq eVestment™ Private Marketsは、DGPPのprivate equity and real estate analystであるドミニク・プーラン、CPAに、Nasdaq eVestment TopQ+の経験について話を伺いました。
コンサルタント主導の分析により、DGPPによる運用マネージャーへのデューデリジェンスの範囲が限定される
DGPPは、オルタナティブ投資配分の中で、プライベート・エクイティ、プライベート・デット、インフラ、不動産ファンドに投資しています。TopQ+に移行する前は、プランの内部デューデリジェンス機能はファンドマネージャーの定性分析に限られていました。
パフォーマンスや実績分析など、すべての定量的デューデリジェンスについて、DGPPは第三者の業界コンサルタントに依拠していました。コンサルタントモデルはDGPPにとってうまく機能していましたが、オルタナティブ投資プログラムが拡大するにつれて、"one size fits all"のアプローチは、デューデリジェンス中に実施したい分析の妨げとなりました。
"コンサルタントよりも少し柔軟で、当社が本当に関心を持っていた種類の詳細分析を実施できるものが必要だと感じる段階に至りました。外部コンサルタントと仕事をする場合、この種の分析にアクセスするのは通常、より難しく、コストもかかります。"
Desjardins Group
説明:
年金基金
AUM:
C$16B
Location:
Canada
Dominic Poulin, CPA, プライベート・エクイティおよび不動産アナリスト"Nasdaq eVestment TopQ+は、デューデリジェンスにおいて踏み込んだ質問を投げかけることを可能にします。なぜ、その特定のパートナーは価値を生み出していないのでしょうか。なぜ、その特定の案件は想定どおりの成果を上げていないのでしょうか。優れたGPと、たまたま成功したGPを見極められるようにしたいと考えており、TopQ+はそれを確実に可能にするツールだと感じています。"
社内での成長と、Nasdaq eVestment TopQ+を活用した社内定量分析への移行
2010年代を通じてプランの運用資産残高が増加する中、DGPPは内部チームを拡充し、2008年に3人だったチームは現在では約25人にまで成長しました。調査能力が高まったことで、コンサルタントモデルから離れ、すべてのファンドマネージャーのデューデリジェンスを社内で実施することが決定されました。DGPPの内部デューデリジェンスへの移行成功に不可欠だったのが、TopQ+プラットフォームの導入です。
"コンサルタントと仕事をしていたときは、提供されるパフォーマンス分析が単に会社のテンプレートに沿っているだけだと感じており、本当に見たいものが必ずしも常に含まれているわけではありませんでした。TopQ+を使えば、GPが実際にどのように価値を生み出しているかを確認でき、地域別、セクター別、戦略的投資タイプ別などのパフォーマンスを深掘りできます。TopQ+では、ほぼ望むことは何でもでき、それが当社にとって大きな意味を持ちました。コンサルタントモデルで得ていたものよりも、詳細データを取得できます。"
DGPPがTopQ+に移行して得た最大の利点の一つは、案件単位で実績を確認し、マネージャーのパフォーマンスのあらゆる側面を把握できるようになったことです。
"TopQ+により、デューデリジェンスにおいて厳しい問いを投げかけることができます。なぜその特定のパートナーは価値を生み出していないのか。なぜこの案件は想定どおりの成果を上げていないのか。優れたGPと運の良いGPを見分けられるようにしたいと考えており、TopQ+はそれを確実に可能にするツールだと感じています。"
デューデリジェンス機能の拡充により、市場をより広く把握できます
内部チームの拡充とナスダックeVestment TopQ+の分析機能により、DGPPは市場に出てくるファンドに対して、外部関係者を待つことなく、効率的にデューデリジェンスを実施できるようになりました。これにより、投資判断を検討する時間が増え、コンサルタントが提示するマネージャーや投資アイデアを超えて、市場見解を広げることができました。
"コンサルタントの場合、デューデリジェンス資料を入手するまでに通常は数週間、場合によっては1か月かかっていました。TopQ+により、必要なときには、はるかに機動的に対応し、投資決定にずっと早く至ることができます。分析が完了するまで何週間も何か月も待つ必要はなくなりました。"
TopQ+の導入以来、このツールは、新しいマネージャーをデューデリジェンスする際や、再投資前に既存の関係を見直す際の、プランの分析プロセスの中核を担うようになりました。とりわけ、DGPPのデューデリジェンスと分析機能を次の段階へ引き上げるうえで役立ってきたのは、TopQ+の機能と柔軟性です。
"TopQ+の最大の特長は、プラットフォームの高い処理能力、速度、機動性です。非常に具体的で詳細な内容を見たい場合も、対応できます。特定のウィジェットで利用できない場合でも、カスタマイズされたマトリックス機能で対応できます。少数の案件だけのパフォーマンスを見ることもできますし、いくつかの案件を除外して、パフォーマンスへの影響を確認することもできます。私にとって重要だったのは、まさにこの柔軟性と機動性でした。プラットフォームの処理能力と、それで実現できることには、確かに驚きました。"
Dominic Poulin"コンサルタントを利用すると、デューデリジェンス資料を入手するまで通常は数週間、場合によっては1か月かかっていました。Nasdaq eVestment TopQ+により、はるかに機動的に対応でき、必要なときには投資決定にずっと早く至ることができます。分析の完了を何週間も何か月も待つ必要はなくなりました。"
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