สถานะของตลาดรอง

[Rory] สวัสดีครับ และยินดีต้อนรับสู่ "The State of Secondaries" ซีรีส์เว็บคาสต์จาก Nasdaq Fund Secondaries ผมคือ โรรี่ มาบิน ผู้นำด้านสถาบันของทีมเราที่ Nasdaq ในซีรีส์นี้ เราจะพูดคุยกับผู้นำในตลาดเอกชนเพื่อหารือเกี่ยวกับหัวข้อสำคัญที่กำลังเปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์ปัจจุบัน วันนี้ร่วมกับผมจาก Aon คือ Jerald Khoo กรรมการผู้จัดการและหัวหน้าฝ่าย Private Markets Liquidity Solutions Jerald จะมาแบ่งปันข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับวิธีที่ Aon ช่วยให้นักลงทุนในตลาดเอกชนปลดล็อกสภาพคล่องผ่านโซลูชันประกันภัยที่เป็นนวัตกรรมใหม่ ซึ่งกำลังเปลี่ยนแปลงวิธีที่ผู้สนับสนุนเข้าถึงธุรกรรม secondaries และการทำธุรกรรมกองทุนต่อเนื่อง Jerald ยินดีต้อนรับและขอบคุณมากที่มาร่วมกับเราวันนี้

[Jerald] ขอบคุณที่เชิญผมมาร่วมงาน

[โรรี่] ขอบคุณครับ ยินดีมากครับ เรารอคอยตอนนี้มานานแล้ว ในตอนนี้เราจะสำรวจว่าทุนประกันภัยถูกนำไปใช้แก้ไขปัญหาที่พบมากที่สุดในตลาดเอกชนอย่างไร โดยเฉพาะเรื่องสภาพคล่อง และวิธีที่ Aon กับโซลูชันสภาพคล่องในตลาดเอกชนใหม่ หรือกลุ่ม PMLS แพลตฟอร์มนี้กำลังสร้างช่องทางใหม่สำหรับประสิทธิภาพของทุนและการจัดการความเสี่ยง ดังนั้นเรามาเริ่มต้นด้วยการพูดคุยเกี่ยวกับประวัติของคุณและประเภทของลูกค้าที่คุณมักจะทำงานด้วยกันครับ

[Jerald] แน่นอน ยินดีครับ สำหรับผู้ที่อาจไม่คุ้นเคย Aon Transaction Solutions เป็นการปฏิบัติพิเศษภายใน Aon ที่ให้บริการลูกค้าเกี่ยวกับการจัดการความเสี่ยงและบริการที่ปรึกษาในการสนับสนุนการทำธุรกรรมทางธุรกิจของพวกเขา บทบาทของผมที่นั่นในฐานะหนึ่งในนายหน้าระดับสูงคือการคิดและให้คำแนะนำลูกค้าว่าจะใช้ทุนประกันอย่างไรให้ดีที่สุดเพื่อบรรเทาความเสี่ยงที่พวกเขาอาจเผชิญในการทำธุรกรรมของพวกเขา

[โรรี่] ใช่, ฉันคิดว่านั่นมีเหตุผลมากและเห็นได้ชัดว่าเป็นนวัตกรรมที่ทันเวลาในบริบทของ private markets วันนี้ ดังนั้นเรามาพูดคุยเพิ่มเติมเกี่ยวกับเรื่องนั้นโดยเฉพาะ จากมุมมองของการประกันภัยธุรกรรม Aon กำลังจัดการกับความท้าทายด้านสภาพคล่องอย่างไรในขณะนี้ใน private markets?

[Jerald] แน่นอนครับ ดังนั้นความท้าทายด้านสภาพคล่องที่เราเห็นในตลาด ผมคิดว่าเรามุ่งเน้นไปที่สิ่งเดียวกัน ซึ่งผู้เข้าร่วมตลาดอื่น ๆ ก็ให้ความสนใจเช่นกัน เราเห็นระยะเวลาการออกที่ยาวนานขึ้น เราเห็น DPI ของนักลงทุนลดลง เราเห็นเงื่อนไขการจัดหาเงินทุนที่เข้มงวดขึ้น รวมถึงผู้สนับสนุนที่มีความสามารถในการระดมทุนใหม่ได้อย่างมีประสิทธิภาพน้อยลงในช่วงเวลาที่ผ่านมา ดังนั้นทั้งหมดนี้ เราเห็นว่าผู้เข้าร่วมตลาดมุ่งเน้นไปที่การแก้ปัญหาเชิงสร้างสรรค์เพื่อตอบสนองความต้องการสภาพคล่องที่ขาดแคลน เราเห็นโครงสร้างการลงทุนทางเลือก เช่น การลงทุนรอง และการเพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา และยังมีการมุ่งเน้นที่เพิ่มขึ้นจากผู้สนับสนุนในการพิจารณาวิธีการป้องกันความรับผิดของกองทุนในช่วงท้าย ดังนั้นเราจึงเปิดตัวแพลตฟอร์ม Aon's Private Markets Liquidity Solutions โดยมีเป้าหมายเป็นเครื่องมืออีกชิ้นหนึ่งสำหรับผู้เข้าร่วมเหล่านี้หรือผู้ลงทุนที่มองหาวิธีการทางเลือกในการแก้ปัญหาความกังวลด้านสภาพคล่อง เป้าหมายของเราในตอนเริ่มต้นคือการใช้ทุนประกันภัยอย่างมีประสิทธิภาพเพื่อเพิ่มผลตอบแทนให้กับนักลงทุน และในขณะเดียวกันก็อนุญาตให้ผู้สนับสนุนกองทุนเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงานของกองทุนและลดความรับผิดที่อาจเกิดขึ้น เราเห็นสิ่งนี้บ่อยครั้งและมักใช้ในธุรกรรมรอง และมีขอบเขตการใช้งานที่กว้างขวางที่เราเห็นในช่วงเวลาที่ผ่านมา ตั้งแต่ยานพาหนะการต่อเนื่องที่นำโดย GP ไปจนถึงการซื้อขาย LP แบบดั้งเดิม และครอบคลุมอุตสาหกรรมต่าง ๆ ตั้งแต่ทุนส่วนตัว เครดิต โครงสร้างพื้นฐาน อสังหาริมทรัพย์ การร่วมทุน คุณชื่อมันได้เลย

[โรรี่] ใช่ ผมคิดว่านั่นสมเหตุสมผลจริง ๆ และถ้าคุณสามารถเปรียบเทียบและเปรียบต่างได้ใช่ไหม? อธิบายให้เราฟังว่าอะไรทำให้ข้อเสนอนี้มีความคล่องตัวและนวัตกรรมเมื่อเทียบกับอุตสาหกรรมประกันภัยโดยรวม

[Jerald] แน่นอนครับ การประกันภัยธุรกรรมส่วนใหญ่ถูกใช้ในกระบวนการซื้อกิจการหรือ M&A แบบดั้งเดิม และสิ่งที่เราเห็นในอุตสาหกรรมคือผู้เล่นหลายรายในพื้นที่นี้ได้ประเมินโดยใช้เลนส์นั้นเพื่อประเมินแม้กระทั่งการลงทุนทางเลือก และจริงๆ แล้วนำไปสู่สถานการณ์ที่ไม่เข้ากัน คุณกำลังใช้เลนส์ซื้อกิจการเพื่อประเมินสิ่งต่างๆ เช่น รองหรือไม่? และสิ่งนี้ได้นำไปสู่กระบวนการรับประกันภัยที่ยุ่งยาก ระยะเวลาที่ไม่จำเป็นต้องสะท้อนความเป็นจริงหรือความคาดหวังของโซลูชันสภาพคล่องทางเลือกเหล่านี้ รวมถึงการตั้งราคาพรีเมียมอย่างตรงไปตรงมาในนโยบายที่เป็นประกันภัย นโยบายที่ถูกวางไว้ที่ไม่เหมาะสมกับช่วงเวลาสำหรับฝ่ายที่จะทำสิ่งนี้ในระดับขนาดใหญ่ ดังนั้นสิ่งที่เราต้องการดูและพัฒนาคือชุดโซลูชันที่ยืดหยุ่นจริงๆ ที่ปรับให้เหมาะกับ private markets ซึ่งเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ ตามที่เรากล่าวไว้ มุ่งเน้นไปที่ธุรกรรมโซลูชันสภาพคล่อง

[โรรี่] ใช่ ถูกต้อง และคุณรู้ไหม สำหรับคนที่รู้จักผมดี คนจะบอกว่าผมเป็นคนที่สนใจในวิธีการใช่ไหม? ดังนั้นผมจึงมุ่งเน้นไปที่ โอเค มาพูดถึงแนวคิดกันด้วย แต่ที่สำคัญกว่านั้นคือมันทำงานอย่างไร? มาลงลึกในเรื่องนี้กัน ในกลไกต่าง ๆ การประกันภัยธุรกรรมทำงานอย่างไรเพื่อเพิ่มสภาพคล่อง?

[Jerald] แน่นอนครับ ผมจะใช้ตัวอย่างเพื่อพูดถึงข้อเสนอหลักบางประการที่เรามีในพื้นที่ประกันการทำธุรกรรมเกี่ยวกับสภาพคล่อง ผมคิดว่าประการแรกคือที่ผมได้กล่าวถึงหลายครั้งแล้วเกี่ยวกับการทำธุรกรรมรอง ไม่ว่าจะเป็นยานพาหนะต่อเนื่องที่นำโดย GP หรือการซื้อขาย LP แบบดั้งเดิมโดยตรง โดยทั่วไปแล้วคุณจะมีฝ่ายขายที่ทำการแสดงชุดของการรับรองเกี่ยวกับสินทรัพย์พื้นฐานให้กับนักลงทุนผู้ซื้อที่เข้ามา และในทางกลับกัน ผู้ซื้อคาดหวังว่าผู้ขายจะสนับสนุนการรับรองเหล่านี้ในกรณีที่มีการละเมิดที่อาจเกิดขึ้น ดังนั้นโดยทั่วไปแล้วสิ่งนี้เป็นกรณี แต่เรากำลังเห็นการใช้โครงสร้างทางเลือกที่เพิ่มขึ้นคือการใช้ประกันการรับรองและการรับประกันหรือประกันการทำธุรกรรมเพื่อแทนที่การสนับสนุนผู้ขายแบบดั้งเดิม ไม่ว่าจะเป็นในรูปแบบของการชดใช้ค่าเสียหายหรือรูปแบบอื่น ๆ ของการฝากเงินหรือการระงับ และสิ่งนี้มีข้อดีหลายประการ จากมุมมองของ LP ที่ขาย จากมุมมองของนักลงทุนที่ขาย คุณสามารถบรรลุการออกที่สะอาดอย่างแท้จริง เพราะแทนที่จะต้องตกลงที่จะชดใช้ค่าเสียหายหรือแม้แต่การฝากเงิน คุณสามารถเดินออกจากข้อตกลงด้วยรายได้ทั้งหมดที่แจกจ่ายเมื่อปิด ดังนั้นมันช่วยให้การแจกจ่ายเงินทุนล่วงหน้า จากมุมมองของผู้ซื้อ คุณยังสามารถปกป้องการลงทุนของคุณได้แม้ไม่มีการชดใช้ค่าเสียหายจากผู้ขายแบบดั้งเดิม สมมติว่ามีปัญหาที่เกิดขึ้น มันถูกค้นพบหลังจากการปิดการทำธุรกรรม อาจเป็นการเปิดเผยภาษีที่ไม่ได้คำนึงถึงในขณะที่ลงนามในข้อตกลง ในกรณีที่คุณรู้ว่ามันเกิดขึ้น และคุณมีนโยบายอยู่ การจ่ายเงินเรียกร้องที่ประสบความสำเร็จสามารถช่วยนักลงทุนได้ ไม่เพียงแต่ปกป้องการลงทุน แต่ยังปกป้องลักษณะของอัตราผลตอบแทนโดยรวมสำหรับชิ้นส่วนนั้น และสำหรับ GP-leds โดยเฉพาะ หากคุณมีผู้สนับสนุนทางการเงินที่เกี่ยวข้อง ข้อดีจริง ๆ คือมันช่วยให้พวกเขาเปลี่ยนความเสี่ยงในงบดุลและปรับปรุงความเสี่ยงในงบดุลสำหรับตนเองโดยการย้ายออกจากความจำเป็นในการเก็บรักษาหลังการปิด การตอบโต้หลังการปิดเพื่อรวมเข้ากับเงินสำรองของพวกเขา ดังนั้นเราจึงสามารถเห็นชุดของประโยชน์ทั่วทั้งกระดาน และผมคิดว่าสิ่งนี้นำไปสู่การจัดแนวผลประโยชน์ระหว่างหรือในหมู่ทุกฝ่าย และสิ่งที่เราเห็นคือมันลดแรงเสียดทานในการทำข้อตกลง สิ่งที่ผมจะเพิ่มในด้านการทำธุรกรรมรองคือหนึ่งในนวัตกรรมที่เราได้ทำงานที่ Aon คือสิ่งที่เราเรียกว่าการคุ้มครองช่วงการเลือกตั้ง ดังนั้นนี่คือสิ่งอำนวยความสะดวกที่เป็นกรรมสิทธิ์ของ Aon ที่ให้การคุ้มครองสูงถึง $15 ล้านสำหรับการละเมิดชั่วคราวที่เกิดขึ้นในช่วงการเลือกตั้งในด้านการทำธุรกรรมรอง ดังนั้นการละเมิดดังกล่าวมักจะถูกยกเว้นจากการคุ้มครองประกันการทำธุรกรรมแบบดั้งเดิม แต่สิ่งนี้เป็นสิ่งที่ทีมของเราได้ทำงานในช่วงปีที่ผ่านมาและนำไปใช้จริงในไตรมาสที่ 4 ดังนั้นนี่คือสิ่งที่เรารู้สึกตื่นเต้นจริง ๆ และยังคงมองไปข้างหน้าเมื่อเราเข้าสู่ปีนี้

[Rory] ใหม่ล่าสุด สดจากสำนักพิมพ์ ฉันชอบมาก ดังนั้น แนวคิดคือการมุ่งเน้นเฉพาะการครอบคลุมการละเมิดที่อาจเกิดขึ้นในกระบวนการยานพาหนะต่อเนื่องหรือกระบวนการเสนอซื้อในช่วงเวลาที่ผู้ขายหรือ LPs กำลังตัดสินใจเลือก ถูกต้องไหม?

[Jerald] ใช่ครับ

[โรรี่] ใช่ มันน่าทึ่งมาก และมีนวัตกรรมเกิดขึ้นมากมายในด้านนี้ ซึ่งเมื่อธุรกรรมยังคงมีความซับซ้อนและพัฒนาอย่างต่อเนื่อง ฉันคิดว่าสิ่งนี้มีความเหมาะสมอย่างมากในช่วงเวลาที่เราอยู่

[Jerald] ใช่ ผมเห็นด้วยอย่างยิ่ง และผมรู้ว่าเราได้พูดถึงการซื้อขายรองและธุรกรรมกันมากแล้ว แต่บางทีเราควรพิจารณาสภาพคล่องโดยรวมบ้าง อย่างที่ผมได้กล่าวไป เราเห็นผู้สนับสนุนกองทุนหลายรายที่กำลังพิจารณาอย่างจริงจังถึงวิธีการป้องกันความรับผิดของกองทุนในช่วงท้าย และนี่คืออีกหนึ่งโซลูชันที่เราได้นำออกสู่ตลาด นั่นคือการประกันการยุติกองทุน ซึ่งช่วยให้ฝ่ายหนึ่งสามารถป้องกันความรับผิดของกองทุนในช่วงท้ายได้ และช่วยให้การกระจายเงินทุนขั้นสุดท้ายเร็วขึ้น ดังนั้นการกระจายเงินทุนให้กับนักลงทุนของคุณจะเร็วขึ้นโดยไม่ต้องมีข้อกำหนดที่ยุ่งยากในการเก็บเงินไว้ในเอสโครว์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากพวกเขาต้องการยุติกองทุนเมื่อสิ้นสุดอายุการใช้งาน นั่นเป็นเรื่องที่สมเหตุสมผลมาก โดยเฉพาะเมื่อผู้สนับสนุนเหล่านั้นกำลังอยู่ในตลาดเพื่อระดมทุน สิ่งที่พวกเขามุ่งเน้นมากที่สุดคือการนำเงินทุนกลับคืนสู่นักลงทุนของพวกเขา

[โรรี่] คุณมีความคิดเห็นอย่างไรเกี่ยวกับการที่ผู้ประกันภัยปรับเปลี่ยนวิธีการจัดการความเสี่ยงในตลาดเอกชน?

[Jerald] ผมคิดว่านี่เป็นคำถามที่น่าสนใจ เราเห็นแง่มุมต่างๆ ของการเปลี่ยนแปลงนี้ ในระดับสูง มีความสามารถที่เพิ่มขึ้นในการรับประกันธุรกรรมโซลูชันสภาพคล่อง โดยห่างจากโมเดล M&A แบบดั้งเดิม ซึ่งเราเห็นความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากผู้ประกันภัยในการรับประกันธุรกรรมเหล่านี้ สองสามปีที่แล้ว จำนวนผู้รับประกันที่มองลึกลงไปในเรื่องนี้มีน้อยกว่าสามคน ตอนนี้มีมากกว่า 10 คนแล้ว ซึ่งเป็นการเพิ่มจำนวนผู้ให้บริการที่มีเงินทุนสำหรับลูกค้าที่ดำเนินธุรกรรมดังกล่าว ผมคิดว่ามีการศึกษาในระดับที่สูงขึ้นในพื้นที่นี้ ไม่เพียงแต่ในอุตสาหกรรมของเรา แต่ตลาด private markets กว้างขึ้นกำลังมองหาดีลเช่นการซื้อขายรองหรือพิจารณาธุรกรรมทางเลือก ในขณะที่บางคนอาจมุ่งเน้นไปที่การที่มันเป็นธุรกรรมที่มีความขัดแย้งและอาจดูขัดแย้ง แต่การขุดลึกลงไปในเรื่องนี้ คุณจะเริ่มเข้าใจมากขึ้นเกี่ยวกับระบอบการเปิดเผยข้อมูล ข้อกำหนด และกระบวนการภายในที่คู่สัญญาให้ความสำคัญในการดำเนินธุรกรรมและแสวงหาสภาพคล่อง

[โรรี่] ใช่ และได้ผลลัพธ์ที่ดีสำหรับทุกฝ่าย และคุณทราบไหม ผมเชื่อว่าการเปลี่ยนแปลงและนวัตกรรมในด้านนี้เป็นสัญญาณที่ดีว่าเราจะไม่หยุดหรือชะลอตัวลงในอนาคตอันใกล้นี้

[Jerald] ใช่, ฉันคิดว่านั่นถูกต้อง และสิ่งที่สำคัญจริงๆ ในการวิวัฒนาการนี้คือผู้ประกันภัยที่มีประสิทธิภาพซึ่งมองตัวเองเป็นหุ้นส่วนกับผู้สนับสนุนทางการเงินหรือผู้ลงทุน ไม่ใช่แค่ผู้ให้ทุน แต่ต้องการเป็นหุ้นส่วนในช่วงใหม่ของการเติบโตนี้เพื่อปลดล็อกสภาพคล่องเพิ่มเติมสำหรับลูกค้าของเรา

[โรรี่] ใช่ ผมคิดว่าทั้งหมดนั้นมีเหตุผล และมันเป็นการเปลี่ยนแปลงที่ดี ผมมักจะชอบจบการสนทนาด้วยการพูดถึงอนาคต โดยมองไปที่สิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไป ดังนั้น ถ้าเรามองไปข้างหน้า คุณเห็นอะไร หรือคุณเห็นการใช้ประกันในตลาดเอกชนพัฒนาไปอย่างไร? มาพูดถึงอีกห้าปีจากนี้ มาพูดถึงอีกสิบปีจากนี้ และนั่นจะมีลักษณะอย่างไร?

[Jerald] ผมคาดว่าในช่วงแรกจะมีการมีส่วนร่วมที่เพิ่มขึ้นจากตลาดประกันภัย และความสามารถที่เพิ่มขึ้นในการทำงานกับโซลูชันธุรกรรมที่ออกแบบเฉพาะ ผมเชื่อว่าสิ่งที่เราเห็นในช่วงสี่ถึงห้าปีที่ผ่านมา จะยังคงดำเนินต่อไปในอีกห้าถึงสิบปีข้างหน้า ในด้านการประกันภัยหรือการให้ทุน ผมเห็นว่ามีการเปลี่ยนแปลงหรือเริ่มมีการเปลี่ยนแปลงในวิธีการใช้และมองการประกันภัยธุรกรรมในข้อตกลงเหล่านี้ นอกเหนือจากการมองว่าเป็นการป้องกันหรือใช้เพื่อป้องกันความเสี่ยง ลูกค้าของเราหลายรายที่เราพูดคุยด้วย กำลังคิดถึงมันในฐานะเครื่องมือการจัดการพอร์ตโฟลิโออีกวิธีหนึ่ง และวิธีที่ทุนประกันภัยสามารถใช้เพื่อบรรลุเป้าหมายของพวกเขา ไม่ว่าจะเป็นสภาพคล่องหรือการปิดกองทุนหรือเป้าหมายทางการค้าอื่น ๆ ผมคิดว่าการเปลี่ยนแปลงที่เริ่มต้นแล้วจะดำเนินต่อไปในอีกห้าถึงสิบปีข้างหน้า ที่ทีมและฝ่ายต่าง ๆ จะเริ่มใช้ประกันภัย ไม่เพียงแต่เพื่อป้องกันสถานการณ์เชิงลบ แต่ยังเกี่ยวกับวิธีที่สามารถใช้มันเพื่อปลดล็อกศักยภาพในอนาคต

[โรรี่] ใช่ ผมคิดว่าทั้งหมดนั้นสมเหตุสมผล คุณมีการคาดการณ์อย่างไร? ในอีก 10 ปีข้างหน้า จะมีผู้ให้บริการมากขึ้นในพื้นที่นี้หรือไม่? จะถึงจุดที่มีจำนวนมากพอสมควร แล้วจะมีการรวมกลุ่มและการรวมตัวของกลุ่มหรือไม่? คุณคิดว่าจะมีผู้ให้บริการ 50 รายในทศวรรษหรือไม่?

[Jerald] ใช่ครับ คำถามดีมาก ผมคิดว่าเรายังไม่ถึงจุดที่มีมวลวิกฤต โดยเฉพาะในเรื่องของทางเลือกเหล่านี้หรือแม้แต่การประกันภัยรอง สิ่งที่ผมได้กล่าวถึงก่อนหน้านี้เกี่ยวกับการประกันภัยธุรกรรมที่มีรากฐานจากกระบวนการซื้อกิจการแบบดั้งเดิม เรามีจำนวนผู้ให้บริการที่เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าที่ให้ความสามารถในกระบวนการซื้อกิจการแบบดั้งเดิม เมื่อเทียบกับผู้ที่ยินดีพิจารณาการประกันภัยรอง ดังนั้นผมคิดว่ายังมีการเคลื่อนไหวอยู่ ในแง่ของทิศทางที่ทั้งหมดนี้จะไป ผมไม่ทราบแน่ชัด แต่ผมคิดว่าจะมีช่วงเวลาที่จะถึงจุดที่มีมวลวิกฤต แต่ผมคิดว่าเราอาจเริ่มเห็นการเชี่ยวชาญเฉพาะทางในหมู่ผู้ให้บริการ ไม่ว่าจะเป็นประเภทอุตสาหกรรม ภูมิภาคทางภูมิศาสตร์ หรือขนาดของดีล ผมคิดว่านั่นจะเป็นสิ่งที่เราต้องจับตามองเช่นกัน แม้ว่าตลาดจะขยายตัวมากขึ้นเรื่อยๆ อาจมีส่วนต่างๆ ที่เริ่มก่อตัวและวิธีการต่างๆ ที่ผู้ให้บริการประกันภัยอาจต้องการแยกตัวเองออกมาเป็นผู้เชี่ยวชาญในเรื่องเฉพาะ

[โรรี่] นั่นฟังดูมีเหตุผลมาก และดูสิ นั่นคือสิ่งที่เราเห็นในพื้นที่รองวันนี้ใช่ไหม? เป็นกลุ่มทุนเฉพาะทางที่กำลังเข้ามาในพื้นที่นี้ ดังนั้นด้วยการพัฒนามากมายที่เกิดขึ้นในโลกของ PE ในปัจจุบัน มันน่าสนใจที่จะได้ยินว่า Aon กำลังมีบทบาทในการกำหนดอนาคตของสภาพคล่องในตลาดเอกชนผ่านโซลูชันที่มีการสนับสนุนโดยประกัน หากผู้ชมต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับ Aon's Private Market Liquidity Solutions คลิกลิงก์ด้านล่างหรือติดต่อทีม Transaction Solutions โดยตรง และขอขอบคุณผู้ชมของเราที่ติดตาม "State of Secondaries" แล้วพบกันครั้งหน้า